欧易OKX做空指南：抓住加密货币下跌机会，放大收益？（附风险提示）

欧易OKX平台做空机制

什么是做空？

在传统的金融市场中，做空是一种投资策略，投资者预测特定资产（例如股票、债券或大宗商品）的价格将下跌。其核心机制在于，投资者并不直接拥有该资产，而是通过借贷的方式获得该资产，然后在公开市场上将其出售。投资者预期未来该资产的价格会显著降低，届时他们将以更低的价格购回该资产，归还给最初的出借方。通过这种“高卖低买”的操作，投资者可以从价格下跌的趋势中获利。利润等于最初卖出价格与后续买入价格之间的差额，扣除借贷成本及相关费用。

在加密货币市场中，做空的原理与传统金融市场类似，但其实现方式通常依赖于加密货币交易所提供的衍生品工具，尤其是杠杆交易。常见的衍生品包括永续合约和交割合约。永续合约允许投资者在没有到期日的情况下持有做空头寸，并根据市场价格波动和资金费率进行盈亏结算。交割合约则有明确的到期日，届时合约将按照预定的结算方式进行交割。通过这些合约，投资者可以放大其潜在收益（同时也放大了潜在风险），而无需实际持有 underlying 加密货币资产。做空加密货币需要仔细考虑市场波动性、杠杆比例和潜在的爆仓风险。

欧易OKX上的做空方式

欧易OKX平台为用户提供了多种做空加密货币的途径，允许投资者在价格下跌时获利。这些做空操作主要通过以下两种合约产品来实现，它们都提供了做空机制：

• 永续合约 (Perpetual Swaps) ：永续合约是一种没有到期日的合约，允许用户长期持有头寸。 它们模拟现货市场的交易，但通过资金费率机制，使得合约价格与现货价格保持一致。 做空永续合约意味着预测标的加密货币的价格将会下跌，如果预测正确，用户可以从价格下跌中获利。
• 交割合约 (Futures Contracts) ：交割合约具有明确的到期日，到期时合约会自动结算。 OKX的交割合约提供不同周期的选择，例如当周、次周、季度和次季度交割合约。 做空交割合约同样表示预期标的资产在到期时价格将低于当前价格，从而在合约结算时获得利润。

这两种合约都允许投资者使用杠杆，从而放大潜在收益，但也同时显著放大了风险。 杠杆交易意味着用户只需投入一部分资金作为保证金，即可控制更大价值的头寸。 因此，即使是小幅的价格波动，也可能导致显著的盈利或亏损。 在进行做空操作之前，充分了解杠杆的使用以及风险管理策略至关重要，例如设置止损单以限制潜在损失。

永续合约做空

永续合约，亦称永续掉期，是一种特殊的衍生品合约，与传统期货合约不同，它 没有固定的到期日 。这种特性使其能够像现货市场一样进行持续交易，避免了传统期货合约到期交割带来的复杂性。永续合约的价格设计巧妙地 锚定现货市场价格 ，旨在尽可能贴近标的资产的实际价值。为实现这一目标，永续合约普遍采用 资金费率（Funding Rate）机制 。

资金费率 是永续合约市场中的一种重要机制，它周期性地在多头和空头之间进行支付。当市场情绪普遍看涨，永续合约价格高于现货价格时，资金费率通常为正，意味着多头需要向空头支付资金费率；反之，当市场情绪看跌，永续合约价格低于现货价格时，资金费率通常为负，空头需要向多头支付资金费率。通过这种方式，资金费率可以有效地平衡多空力量，促使合约价格回归现货价格。

在欧易OKX等加密货币交易平台上， 做空永续合约 意味着你预测该合约所代表的加密货币（例如比特币、以太坊等）的未来价格将会下跌。为了表达这一预期，你需要开立一个“卖出”或“做空”仓位。你实际上是借入该加密货币，然后在市场上卖出，期望未来以更低的价格买回，从而赚取差价。当然，如果价格上涨，你将需要以更高的价格买回，从而产生亏损。因此，在进行永续合约交易时，充分理解市场风险至关重要。

进行做空操作前，务必进行充分的市场分析，了解相关加密货币的基本面、技术面，并密切关注市场情绪和宏观经济因素。同时，合理设置止损点位，可以有效控制潜在的亏损风险。杠杆的使用会放大收益，同样也会放大亏损，请谨慎使用，并确保充分了解其风险。

步骤：

1. 选择合约类型： 在欧易OKX合约交易界面，仔细浏览并选择你想要做空的永续合约。 例如，如果你预期比特币价格下跌，可以选择BTC/USDT永续合约。不同合约的交易规则和结算方式略有差异，请务必在交易前阅读并理解相关协议。
2. 选择杠杆倍数： 欧易OKX提供多种杠杆倍数，从保守的1x到高风险的最高125x不等。 杠杆效应会放大你的潜在收益，但同样也会放大你的潜在损失。 因此，选择合适的杠杆倍数是至关重要的。务必充分评估你的风险承受能力、交易经验以及市场波动性，谨慎选择杠杆倍数。 新手交易者建议从较低的杠杆倍数开始，逐步增加。
3. 选择委托方式： 欧易OKX提供多种委托方式，以满足不同的交易需求。常用的委托方式包括限价委托和市价委托。
   • 限价委托： 你可以设定一个具体的卖出价格。 只有当市场价格达到或高于你设定的价格时，你的委托单才会被执行。限价委托可以帮助你以理想的价格成交，但可能无法立即成交。
   • 市价委托： 你的委托单将以当前市场上最优的价格立即执行。市价委托保证了快速成交，但成交价格可能会略高于或低于你的预期。
4. 输入做空数量： 输入你想要做空的合约数量。 请注意，合约数量与你选择的杠杆倍数共同决定了你的仓位价值以及潜在的盈亏。 在输入数量之前，务必计算清楚仓位价值，确保其在你的风险承受范围之内。
5. 设置止损和止盈： 为了有效控制风险，强烈建议在下单前设置止损和止盈价格。 止损和止盈订单可以在市场行情不利或有利时自动平仓，避免情绪化交易带来的损失。
   • 止损： 当市场价格上涨到你预设的止损价格时，系统将自动执行平仓操作，从而有效限制你的最大损失。 合理设置止损价格，可以避免爆仓风险。
   • 止盈： 当市场价格下跌到你预设的止盈价格时，系统将自动平仓，从而锁定你的利润。 合理设置止盈价格，可以在保证收益的同时，避免市场反转带来的利润损失。
6. 确认并下单： 在点击“卖出/做空”按钮下单之前，务必仔细检查所有交易参数，包括合约类型、杠杆倍数、委托方式、做空数量、止损价格和止盈价格。 确保所有参数都符合你的交易策略和风险管理要求。 一旦下单，订单将立即进入市场等待成交。

例子：

假设您预测比特币 (BTC) 的价格将出现下跌趋势。当前BTC/USDT永续合约的交易价格为$30,000。为了从价格下跌中获利，您决定采用10倍杠杆做空1个BTC合约。做空意味着您押注价格将会下跌，并在合约到期时以较低的价格买回。

• 初始保证金： 理论上，您需要提供的初始保证金为1个BTC / 10 = 0.1个BTC价值的USDT。这意味着您需要价值$3,000的USDT作为保证金才能开设这个仓位（基于$30,000的BTC价格）。请注意，实际所需的初始保证金可能会根据欧易OKX的风险控制策略、市场波动情况以及您的账户风险等级进行动态调整。维持保证金也是需要考虑的，它决定了您的仓位何时会被强制平仓。
• 合约价值： 您的合约价值等同于1个BTC，也就是$30,000。这代表您交易的是价值$30,000的比特币，尽管您只使用了$3,000的保证金。杠杆放大了您的交易规模。
• 价格下跌情景： 如果BTC的价格如您所料下跌至$29,000，您的盈利将为$1,000（尚未扣除交易手续费和资金费率）。计算方法是：(初始价格$30,000 - 平仓价格$29,000) * 合约数量1 = $1,000。
• 价格上涨情景： 相反，如果BTC的价格意外上涨至$31,000，您将面临$1,000的亏损（同样未计入交易手续费和资金费率）。计算方法是：(平仓价格$31,000 - 初始价格$30,000) * 合约数量1 = $1,000。请务必注意，使用杠杆交易会放大盈利和亏损，因此风险较高。

交割合约做空

交割合约是加密货币衍生品交易的重要组成部分，与永续合约在交易机制上存在相似之处，但核心差异在于其固定的到期日。这意味着，交割合约在预先设定的日期和时间进行结算，所有未平仓头寸将依据合约条款自动平仓。结算价格通常参考标的资产在特定时间窗口内的指数价格，旨在反映市场共识价格。

与永续合约不同，交割合约的设计初衷是为了提供更明确的风险管理工具。交易者可以利用交割合约，对冲特定时间段内的价格风险，或者参与基于明确时间周期的投机策略。例如，预期比特币价格在未来三个月内下跌的交易者，可以选择做空次季度交割合约。

欧易OKX交易所提供了丰富的交割合约产品，涵盖不同的到期期限，以满足不同交易者的需求。欧易OKX提供的交割合约通常包括：当周合约、次周合约、季度合约以及次季度合约。这些不同期限的合约允许交易者根据其风险偏好和市场展望，灵活选择合适的合约进行交易。

当周合约 ：在当前一周内到期，适合短线交易者，对短期价格波动进行快速反应。

次周合约 ：在下一周到期，略长于当周合约，为交易者提供稍长的持仓周期。

季度合约 ：在当前季度末到期，例如3月、6月、9月、12月的最后一个星期五。季度合约更适合中长期投资者，对未来一段时间内的市场趋势进行布局。

次季度合约 ：在下一个季度末到期，提供更长线的投资选择，允许交易者对更长远的市场动态进行预测和交易。

在进行交割合约交易时，需要密切关注合约的到期时间和结算规则。合约到期时，所有未平仓头寸将按照结算价格自动平仓。因此，交易者需要在到期前评估其持仓风险，并决定是继续持有至到期结算，还是提前平仓以锁定利润或减少损失。不同的交割合约可能采用不同的指数价格计算方法，交易者应仔细阅读合约条款，了解结算机制，避免不必要的损失。

步骤：

交割合约做空的步骤与永续合约在操作流程上具有相似性，关键差异在于交割合约需要投资者明确选择合约的到期日。交割合约的到期日是预先设定的，这意味着合约将在特定日期自动结算，而永续合约则没有到期日的限制。

1. 选择合约类型： 在欧易OKX等加密货币交易所的合约交易界面，从可用的交割合约列表中选择目标合约。例如，如果预期比特币价格下跌，可以选择BTC/USDT当季交割合约，或者其他到期日的合约，如次季合约。合约类型的选择应基于对未来价格走势的判断以及对不同到期日风险收益特征的理解。
2. 选择杠杆倍数： 杠杆倍数的选择直接影响潜在收益和风险。与永续合约相同，交割合约也允许用户调整杠杆倍数，但务必根据自身风险承受能力和市场波动情况谨慎选择。高杠杆可能带来高回报，但也伴随着更高的爆仓风险。例如，选择10倍杠杆意味着1%的价格波动将导致10%的盈亏。
3. 选择委托方式： 用户可以选择限价委托或市价委托进行下单。限价委托允许用户指定交易价格，只有当市场价格达到或优于指定价格时，委托才会成交，适用于追求精确入场价格的交易者。市价委托则以当前市场最优价格立即成交，确保快速入场，但可能无法获得理想价格。高级交易者可能还会使用条件委托，例如止损限价单，用于在价格达到特定水平时自动触发交易。
4. 输入做空数量： 准确输入要卖出的合约数量，这直接决定了头寸规模和潜在利润/亏损。仔细检查合约单位和价值，确保数量与预期相符。例如，一份BTC/USDT交割合约可能代表一定数量的比特币，具体数值取决于交易所的规定。
5. 设置止损和止盈： 务必设置合理的止损和止盈价格，以有效控制风险。止损单用于在价格向不利方向移动时自动平仓，避免损失进一步扩大；止盈单则在价格达到预期盈利目标时自动平仓，锁定利润。止损和止盈的设置应基于技术分析、市场波动性和个人风险偏好，避免因情绪化交易导致不必要的损失。
6. 确认并下单： 在点击“卖出/做空”按钮前，务必仔细检查所有参数，包括合约类型、杠杆倍数、委托方式、做空数量、止损价格和止盈价格，确保所有信息准确无误。下单后，密切关注市场动态，并根据实际情况调整策略。

例子：

假设你预测比特币 (BTC) 的价格在未来三个月内将会下跌，并且当前BTC/USDT季度合约的价格为$30,000。为了利用这个预期，你决定使用10倍杠杆做空1个BTC季度合约。做空意味着你押注价格下跌，并通过合约到期时的差价获利。

• 你的初始保证金： 理论上，基于10倍杠杆，你需要提供合约价值的1/10作为初始保证金，即1个BTC / 10 = 0.1个BTC价值的USDT。例如，如果1个BTC价值$30,000 USDT，那么你需要提供价值$3,000 USDT的保证金。 实际所需的保证金可能会因交易所的风险参数设置而略有不同，需关注交易所的最新保证金要求。
• 你的仓位价值： 你的做空仓位价值相当于1个BTC，按照当前合约价格计算，即$30,000。这意味着你控制着价值$30,000的BTC的合约。
• 如果价格下跌： 如果在合约到期时，BTC的价格如你预期下跌到$29,000，那么你的盈利将是每枚BTC $1,000，由于你做空了1个BTC合约，因此总盈利为$1,000 (未考虑交易手续费以及潜在的资金费率)。资金费率是永续合约中多空双方之间定期支付的费用，旨在使合约价格锚定现货价格。
• 如果价格上涨： 相反，如果在合约到期时，BTC的价格上涨到$31,000，那么你的亏损将是每枚BTC $1,000，总亏损为$1,000 (未考虑交易手续费以及潜在的资金费率)。需要注意的是，如果价格持续上涨，你的账户可能会面临被强制平仓的风险，具体取决于交易所的维持保证金要求和你的风险设置。强制平仓意味着交易所会强制关闭你的仓位以防止亏损超过你的保证金。

做空加密货币的风险

做空加密货币交易蕴含显著的风险，尤其是在运用杠杆进行交易时。了解这些风险对于制定明智的交易策略至关重要。

• 爆仓风险： 如果市场价格朝着与您的预期相反的方向移动，您的交易账户可能因维持保证金不足而触发爆仓。爆仓会导致您的仓位被强制平仓，从而损失全部或大部分的初始保证金。杠杆越高，爆仓的风险也越高。
• 市场波动性： 加密货币市场以其极高的波动性而闻名。价格可能在极短的时间内经历大幅度的上涨或下跌，使得预测市场走势变得异常困难。这种剧烈的价格波动会显著增加做空交易的风险，可能导致意外的损失。
• 资金费率： 在永续合约交易中，资金费率是一个重要的考量因素。资金费率是多头和空头之间定期支付的费用，旨在使永续合约的价格与标的资产的价格保持一致。如果资金费率为正，做空者需要向做多者支付资金费率，这将降低做空利润或增加损失；反之，如果资金费率为负，做空者则可以从做多者处获得资金费率，从而增加盈利。需要密切关注资金费率的变动，因为它会直接影响您的交易成本和收益。
• 交割风险： 交割合约具有明确的到期日。在到期日，合约将按照预先确定的方式进行结算，通常是通过现金结算或实物交割。在临近交割日时，市场波动性可能会增加，且预测市场走势也更加困难。未能及时平仓或调整仓位可能导致不利的交割结果。因此，需要密切关注交割日期和相关的市场动态。
• 杠杆风险： 杠杆交易允许您以相对较小的保证金控制更大的仓位，从而放大潜在的收益。然而，杠杆同时也会放大潜在的损失。高杠杆交易意味着即使是小幅度的价格变动也可能导致巨大的损失，甚至迅速耗尽您的交易账户。务必谨慎使用杠杆，并充分了解其潜在的风险。建议新手交易者避免使用过高的杠杆。

做空的注意事项

• 充分了解市场： 在加密货币市场进行做空交易之前，务必进行深入全面的市场调研。这意味着不仅需要掌握基础的技术分析，例如K线形态、趋势线、移动平均线等，更要深入理解基本面分析，包括项目的白皮书、团队背景、市场竞争格局、应用场景以及潜在的风险因素。对宏观经济环境的了解，如利率变动、通货膨胀和监管政策变化，同样至关重要，它们会显著影响市场情绪和资金流动。
• 控制风险： 风险管理是做空交易成功的关键。严格执行预先设定的风险控制策略，合理设置止损和止盈点位。止损单应设置在技术分析的关键位置，防止因市场短期波动造成不必要的损失。同时，根据自身的风险承受能力和交易经验，审慎选择杠杆倍数。高杠杆虽然可能带来更高的收益，但同时也显著放大了亏损的风险。
• 小仓位操作： 建议初学者从小仓位开始进行做空交易，以便更好地适应市场的波动性并控制风险。随着交易经验的积累和对市场理解的加深，可以逐步增加仓位。小仓位允许交易者更灵活地应对市场变化，降低单笔交易对整体资金的影响。
• 关注资金费率： 在进行永续合约交易时，密切关注资金费率的变化。资金费率是多头和空头之间定期支付的费用，旨在使永续合约价格接近现货价格。资金费率为正时，空头需要支付资金费给多头，反之亦然。了解资金费率的计算方式及其对盈利的影响，有助于优化交易策略。例如，长期持有空单时，需要考虑累计资金费率对盈利的侵蚀。
• 及时止损： 当市场走势与你的预期相反时，必须毫不犹豫地执行止损策略。不要心存侥幸，试图等待市场反弹，这往往会导致更大的损失。设定合理的止损点位，并在交易计划中明确止损规则，能够有效地保护资金，避免因情绪化的决策而造成损失。
• 不要过度交易： 过度交易往往源于情绪化的交易决策，例如贪婪或恐惧。保持冷静的头脑，遵循交易计划，避免频繁交易。频繁交易不仅会增加交易成本，也会增加犯错的概率。建议在充分分析市场之后，再做出交易决策，避免盲目跟风或追涨杀跌。
• 了解平台规则： 在欧易OKX等交易平台进行合约交易前，务必仔细阅读并充分理解平台的合约交易规则。这包括保证金要求、爆仓机制、交易费用、结算时间等。了解平台的规则有助于避免不必要的损失，例如因保证金不足而被强制平仓。特别要注意的是，不同平台的规则可能存在差异，因此务必针对所使用的平台进行学习。